10月玻璃价格略有回调

　　10月要点联系玻璃企业浮法玻璃价格较上月略有下降，玻璃本月为78.07元/重量箱，面临环比下降0.63元/重量箱，周期质公值同比上涨12.94元/重量箱，性风险优讯涨幅为19.87%；统计中的司长9个浮法品种除浮法5mm、10mm每重量箱价格比上月下降1.05、期投0.7元，入资其它品种价格继续上涨，改行涨幅非常大的业资浮彩4mm每重量箱价格比上月上涨4.23元。我们要点跟进的玻璃3mm、4mm玻璃继上月创出2003年历史新高后，面临继续上升创出新的周期质公值高度。

    10月生产平板玻璃2886万重量箱，性风险优讯同增12.23%；累计生产平板玻璃27182万重量箱，司长同增13.93%。期投当月销售平板玻璃2602万重量箱，同降0.99%；累计销售平板玻璃26355万重量箱，同增12.68%。平板玻璃销售率为90.14%，比上月下降8.73百分点，累计销售率为96.96%，月末平板玻璃库存1896万重量箱，比上年同期增长10.23%。在价格创新高后产销率明显下滑，库存率明显上升。

　　后市走势取决于政策执行力度

　　预期4季度玻璃价格仍将高位运行，但进一步向上打破面临非常大压力，但向下空间仍有供需支撑。总体而言以高位盘整为主，2008年玻璃价格将受制于政策执行力度和国家对于房地产行业的调控力度。

　　目前玻璃行业仍有40余条在建和拟建生产线，若该类在建和拟建新线全部投产，势必造成玻璃行业竞争加剧和供需矛盾加大，对本轮玻璃景气度构成不利影响。针对此种情况，国家发改委制定了《平板玻璃行业准入条件》对东部沿海和中部地区严格限制新上项目，并颁布《做好淘汰落后平板玻璃生产能力有关工作的通知》，重申“十一五”期间全国要完成淘汰小玻璃3000万重箱以上的目标。该两类政策的严格执行就成为该轮景气度延伸的关键。

　　优异公司长期投入资金价值未改

　　在玻璃价格创出历史新高，并且价格进一步延续尚需政策深入支持背景下，具有相对抗周期性波动的企业应成为投入资金优选，特别是在成本降低上仍有空间的企业。而这种抗周期性不是意义上的，主要是因产品差异性和垄断性而相对企业普通玻璃企业更具有议价能力和抗周期性。

　　金晶科技和福耀玻璃近期股市情况已较明显反映出玻璃价格的波动和大盘的调整，我们认为虽然玻璃价格高位盘整格局带有不确定性，但两家公司未来既定发展战略仍旧获得良好执行，产能扩展和经营效率提升仍旧在进行。公司长期投入资金价值依旧，调整给介入提供较好机会。